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长城基金:A股仍将反复震荡 把握两条主线挖掘个股

作者: | 发布时间:2018-12-26 15

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【长城基金:A股仍将反复震荡 把握两条主线挖掘个股】综合各种因素,向威达认为,未来一个较长时间内A股还会处于存量资金博弈和反复震荡格局。建议投资者还是从稳基建、稳增长和科技创新自主可控两条线挖掘个股,特别是中央经济工作会议明确提到5G、人工智能和物联网概念。(中国网财经)

  2018年即将过去,展望明年投资市场,长城基金宏观策略研究总监向威达认为,明年稳基建力度有可能超出市场预期,房地产政策在强调长效机制同时可能比今年灵活。这些政策和措施对明年建筑和地产等相关板块可能有一定支撑作用。此外,明年1、2月份是银行放款高峰,春节以后资金可能相对宽松,对市场反弹比较有利。

  向威达仍坚持此前看法,即当前A股估值已经处在或接近历史大底部,当前估值水平所隐含收益率和风险补偿已接近历史高位。他同时也指出,由于未来政策落地时间和执行情况还有待观察,且元旦过后上市公司开始发布年报,上市公司今年业绩和明年一季度业绩也需要考虑。短期来看,政策利好已经基本落地,后续需关注基本面和盈利情况变化。

  综合上述各种因素,向威达认为,未来一个较长时间内A股还会处于存量资金博弈和反复震荡格局。建议投资者还是从稳基建、稳增长和科技创新自主可控两条线挖掘个股,特别是中央经济工作会议明确提到5G、人工智能和物联网概念。

  债券市场方面,预计未来无风险利率可能还有进一步回落空间。特别是周末中央经济工作会议明确提出明年货币政策要松紧适度,财政政策要更加积极,要实施更大规模减税降费,进一步扩大地方政府专项债规模。预计货币宽松局面可能继续维持。年末超万亿财政存款投放在即,再加上央行对流动性呵护,预计资金跨年无忧,但预计明年1季度供给压力不小。

  向威达表示,中央经济工作会议强调,积极财政政策要加力提效,实施更大规模减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模,这意味着2019年赤字率或提升,专项债额度将大增,对应国债、新增地方债规模均增加,但置换债规模将大幅减少。往年一季度是利率债发行淡季,但地方债或于明年1月提前发行,这意味着明年年初债市面临一定供给压力。但若央行加大投放或降准对冲,地方债提前发行对债市影响或小于今年8月。

  上周信用债小幅调整,转债市场调整幅度不小,权益市场大幅下跌,结束了近期反弹行情。转债大幅下跌,中证转债指数创今年2月以来单周最大跌幅。向威达表示,短期可适当控制仓位,等待布局时机。